Coeficienți de sensibilitate a opțiunii


A intervenit o problemă.

Rho Coeficientii de sensibilitate asociati optiunilor sunt identificati prin asocierea unei litere grecesti acestora de unde si numele de Option Greeks. Cea mai importanta variabila in determinarea pozitilor de protectie este de departe Delta.

  • Strategie pentru opțiuni binare timp de 60 sec
  • Câștigurile sar pe internet
  • Traductoare practice - Manufacturing Engineering Department

Aceasta valoare este importanta in modelele de evaluare a optiunilor cum de exemplu este modelul Black-Scholes. Coeficientul Delta si coeficientul Delta Hedge Delta este o masura a sensibilitatii primei unei optiuni la modificarea cu o unitate a pretului activului de referinta.

Coeficientul Delta si coeficientul Delta Hedge

Delta este o masura a expunerii la fluctuatiile pretului activului de referinta si de aceea este foarte importanta.

Valoarea Delta utilizata de catre jucatorii de pe piata ca modalitate de calculare a pozitiei de protectei hedging prin coeficienți de sensibilitate a opțiunii proceduri importante. Ca masura practica coeficientul delta este utilizat drept cifra cu care se converteste o pozitie pe optiuni intr-o pozitie futures echivalenta.

F h şi sunt valori ale distribuţiei normale standard, ele reprezentând probabilităţi ce variază între 0 şi 1. În acest caz   Ct St - X deoarece e-rt ® 1 atunci când t ® 0 iar preţul opţiuni este egal aproape în întregime cu valoarea sa intrinsecă. În acest caz preţul activului suport la scadenţă este cunoscut cu certitudine, iar opţiunea valorează numai preţul acţiunii mai puţin prima plătită. Presupunerea că h ® ¥ este puţin nerealistă, deoarece în realitate h ia valori mai mari decât 3, iar valoarea funcţiei F h va fi foarte apropiată de 1. Aceasta arată că, dacă preţul acţiunii este mare în raport cu preţul de exerciţiu al opţiunii, dacă opţiunea se apropie de scadenţă sau dacă dispersia activului suport tinde către zero atunci valoarea unei opţiuni va fi Ct St - X.

Un trader ar putea dori acest lucur datorita faptului ca de multe ori creatorii de piata pentru optiuni utilizeaza contracte futures pentru a-si limita riscurile optiunilor lor, pentru a se proteja impotriva acestor riscuri.

Hedgingul neutral este foarte important in gestionarea riscurilor optiunilor, pentru a se stabili o pozitie neutra este necesar sa se determine raportul dintre coeficienți de sensibilitate a opțiunii si contractele futures.

coeficienți de sensibilitate a opțiunii

Dar cum functioneaza un hedge neutral? Sa presupunem de exemplu ca un trader a vandut zece loturi de optiuni ATM Call. Fiecare lot reprezinta o unitate de tranzactionare de U. Prima optiunii este 0.

Traderul primeste urmatoarea prima pentru vanzarea optiunilor: 0. Pentru a-si proteja pozitia traderul poate sa incerce sa cumpere de pe piata o pozitie opusa pentru un contract de optiuni similar, cu o prima mai mica insa acest lucru poate fi realizat numai in cazul in care optiunea vanduta a fost supraevaluata si astfel o mai buna strategie ar fi utilizarea contractelor futures pentru coeficienți de sensibilitate a opțiunii.

Deși acest nivel de detaliu este esențial pentru cineva care proiectează un traductor cu efect-Hall, nu este necesar ca cineva să încerce să proiecteze cu un dispozitiv deja existent și caracterizat în mod corespunzător. Pentru marea majoritate a aplicațiilor, următoarele caracteristici descriu un comportament al traductorului cu efect-Hall într-o măsură care să permită proiectarea acestuia într-un sistem mai mare. Sensibilitate Coeficient de temperatură tempco al sensibilității Offset ohmic Coeficient de temperatură al offset-ului ohmic Liniaritate Rezistența la intrare și ieșire Coeficientul de temperatură al rezistenței Zgomotul electric de ieșire Sensibilitate Sensibilitatea sau câștigul transductorului a fost punctul central al unei părți din ultimul capitol, în care am analizat fizica dispozitivului. Din punctul de vedere al proiectantului, mai sensibil este de obicei un lucru bun, deoarece crește cantitatea de semnal disponibil pentru a lucra cu el. Un senzor care furnizează mai mult semnal de ieșire necesită adesea electronică de suport simplă și mai puțin costisitoare decât unul cu un semnal de ieșire mai mic.

Traderul a vandut optiunile Call ceea ce inseamna ca detinatorul lor are dreptul sa cumpere activul de referinta daca optiunea este exercitata deci din punctul de vedere a traderului el detine o pozitie short pe care trebuie sa o protejeze. Pentru a realiza un Delta-hedging traderul trebuie sa cumpere contracte futures, sa detina o pozitie long opusa cele pe optiuni pe contractele futures astfel incat miscarile de pret sa se compenseze.

Numarul de contracte futures pe care trebuie sa le cumpere este dat de valoarea Delta, in cazul de fata valoarea Delta fiind 0.

coeficienți de sensibilitate a opțiunii

Pozitia traderului este urmatoarea: Daca la scadenta pretul futures este acelasi cu pretul initial la care s-a efectuat cumpararea iar valoarea coeficientului Delta nu s-a modificat atunci cumparatorul nu isi va exercita optiunile.

Traderul isi va lichida pozitiile futures prin vanzarea pe piata la 13 um generan astfel profit de um din prima primita pentru optiuni.

Exemplul de mai sus este un hedging perfect si in realitatelucrurile se complica mult mai mult decat atat. Desi coeficientul delta si delta Hedgingul sunt cele mai importante elemente determinate in stabilirea pozitilor pe optiuni utilizarea lor se mai poate face doar atunci cand se produc modificari minore ale pretului activului de referinta.

Relatia dintre prima si modificarile pretului activului de referinta nu este liniara. Aceasta lipsa de linearitate a coeficientului delta impune utilizarea celorlalti coeficienti de sensibilitate ai optiunilor. Gamma Reprezinta modificarea coeficientului delta al unei optiuni ca rezultat al unei modificari a pretului activului de referinta.

coeficienți de sensibilitate a opțiunii

Vega Vega Acest coeficient reprezinta o masura a sensibilitatii valorii unei optiuni la modificarile volatilitatii pietei. Vega prezinta valori intre zero si infinit si scade in timp. Este mai mare pentru optiunile ATM cu scadente indelungate.

Cu cat este mai mare volatilitatea pe piata activului de referinta cu atat este mai mare sansa ca optiunea sa fie exercitata cu profit de unde si o va;loare a optiunii prima mai mare. Coeficientul theta are aproape intotdeauna o valoare negativa. Daca o optiune are o valoare Theta de Pe masura ce se apropie de scadenta valoarea Theta creste.

coeficienți de sensibilitate a opțiunii

Rho Valoarea dobanzi ca si cost pentru finantarea unei pozitii pe activul de referinta face parte din modelul de evaluare a optiunilor. Coeficientul Rho masoara modificarea pretului unei optiuni la cresterea cu un punct procentual a ratei dobanzii. Pe masura ce costul finantarii activului de referinta creste primele pentru optiuni call cresc in timp ce primele pentru optiuni put scad.

Emitentii optiunilor de cumparare calls care utilizeaza Delta hedgingul trebuie sa cumpere pozitii futures echivalente si de aceea trec acest cost asupra cumparatorilor deoptiuni de cumparare calls.

coeficienți de sensibilitate a opțiunii